TBT项目融资

• 什么是TBT项目融资

  TBT就是将TOT与BOT融资方式组合起来，以BOT为主的一种融资模式。

  在TBT项目融资模式中，TOT的实施是辅助性的，采用它主要是为了促成BOT。

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• TBT项目融资模式特点

  TBT项目融资模式特点： 

  1. 从政府的角度讲，TOT盘活了固定资产，以存量换增量，可将未来的收入现在一次性提取。政府可将TOT融得的部分资金入股BOT项目公司，以少量国有资本来带动大量民间资本。

  众所周知，BOT项目融资的一大缺点就是政府在一定时期对项目没有控制权，而政府入股项目公司可以避免这一点。 

  2. 从投资者角度来讲，BOT项目融资的方式很大程度上取决于政府的行为，而从国内外民营BOT项目成败的经验来看，政府一定比例的投资是吸引民间资金的前提。

  在BOT的各个阶段，政府会协调各方关系，推动BOT项目的顺利进行，这无疑减少了投资人的风险，使投资者对项目更有信心，对促成BOT项目融资极为有利。TOT使项目公司从BOT特许期一开始就有收入，未来稳定的现金流入使BOT项目公司的融资变得较为容易。

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• TBT项目融资模式分类

  TBT项目融资模式分类：

  1，有偿转让 (简称TBTA )

  

  即公营机构通过TOT方式有偿转让已建设施的经营权，一次性融得资金后再将这笔资金入股BOT项目公司，参与新建BOT项目的建设与经营, 直至最后收回经营权。 

  2，无偿转让(简称 TBTB)

  

  即公营机构将已建设施的经营权以TOT方式无偿转让给投资者，但条件是与BOT项目公司按一个递增的比例分享拟建项目建成后的经营收益。

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• TBT项目融资的操作步骤及适用范围

  TBT项目融资的操作步骤：

  (1) 项目方案的确定 

   要同时考虑已建和在建两个项目。 

  (2)TBT项目的招标准备 

  项目技术参数研究、招标文件的准备。

  (3)TBT项目招投标 

  资格预审阶段、投标阶段、评标与决标阶段、合同谈判。　

  TBT项目融资的适用范围：

  以BOT为主的TBT项目融资模式，兼备了两种融资方式的优点，可广泛在投资规模大、经营周期长、风险大的基础设施项目中应用，其适用领域基本同BOT一样。例如电力项目、收费公路项目等。
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• TBT模式中承包商风险及风险预防办法

  TBT模式中承包商风险分析：

  1.承包商面临的非系统风险，又称特殊风险或可控风险 

  （1）决策错误的风险：信息取舍失误或信息失真的风险、信息不对称导致的风险、投标的风险、报价失误的风险；

  （2）缔约和履约的风险：合同条件不平等或存在缺陷、施工管理技术不熟悉、合同管理不善、资源组织和管理不当、成本和财务管理的失控；

  （3）责任风险：违约、故意或无意侵权、欺骗和其他错误。

  2.承包商面临的系统风险，又称不可控风险或环境风险 

  （1）自然及不可抗力风险；

  （2）政治风险；

  （3）法律风险；

  （4）金融经济风险。

  TBT模式中承包商风险预防办法：

  （1）谁最有能力控制某种风险，就将该风险交给谁承担，即“近因控制”的原则；

  （2）承担的风险和要求的报酬相匹配原则；

  （3）合同双方无法控制，原则上转嫁给保险公司。

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