创业投资

• 创业投资的概念

  　　创业投资(Venture Capital)通常被称为“风险投资”。 实际上，“Venture”与Risk并不相同。

  　　Risk表示“风险、危险”之意，而Venture表示人们主动承担可能的创新风险而进行的有意义冒险创新活动或创业行为。尤指"冒险行为"、"创新行为"、"创业企业"等。

  　　如把创业企业称作"New Venture","合资企业"称作"Join Venture"等。

  　　因此，把"Venture Capital"称作为"创业投资"更为贴切。

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• 创业投资的特点

  　　创业投资的特点

  　　创业投资是一种投资活动，与一般的投资活动自然具有一些共同的特征。但由于它是特定的“具有风险的投资”，因此，又具有一些与一般投资活动不同的特征，这主要表现在选择投资对象、投资特性和增值服务。

  　　对投资对象的选择

  　　国际经合组织(OECD)在1983年召开的第二次“投资方式研讨会”上明确指出：“凡是以高科技为基础，生产和经营技术密集的创新产品和服务，都可视为创业投资。”创业投资不仅是高科技投资，突出高科技，而且是创新投资，突出创新。对投资对象，不仅要求科技含量高，而且要求创新性强，能够创造新产品或新服务，开辟新市场。创业投资机制涵盖金融创新、技术创新和管理创新，是个完整的创新资本化的过程。

  　　高收益和高风险并存

  　　创业投资之所以钟情于高新技术，是因为高新技术能够创造超额利润。创业投资多年来屡向世人展示奇迹，平均回报率高于30%，一旦投资成功，其回报率有时高达10倍以上，远远超过了金融市场平均回报率。但高收益总是与一定的高

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• 创业投资的投资对象

  
  

  　　创业投资的投资对象

  　　中华创业投资协会理事长、IDG高级副总裁：熊晓鸽

  　　创业投资公司的投资对象(candidate)大多是初创或快速成长的高科技企业，偶尔他们也会投资于市场前景广阔的传统行业、具有新的商业模式(business model)的零售业或某些特殊的消费品行业。

  　　这些行业一般都提供高附加值的技术、产品或服务，并能获得长期而且有保障的赢利。

  　　华尔街电讯(wswire)所指的创业(venture)是企业通过技术、产品或管理的创新，使企业迅速发展的过程。

  　　除了创业型企业，创业投资公司也会对下面四种情况感兴趣：

  　　亏损企业(unprofitable company)：通过引入资金、管理和技术达到扭亏为盈(turn around)

  　　管理层收购(MBO/MBI/Bimbos)：帮助公司内部的管理人员或(与)外部的管理团队买下公司

  　　杠杆收购(LBO/LBI)：内部融资收购或第三方融资收购

  　

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• 创业投资的运行类型

  　　创业投资公司只投资于还没有公开上市的企业，他们的兴趣不在于拥有和经营创业企业，其兴趣在于最后退出并实现投资收益。

  　　由于创业投资的资本较公共股票市场投资资本流通性要低很多，所以其追求的回报率也相对高一些。

  　　大部分创业投资公司为了减少风险，不谋求在企业的控股地位，只有在投资公司谋求控制被投资公司的经营方向时才会刻意追求成为最大股东;投资公司管理人员一般也不参与被投资企业的日常管理，主要依赖于在投资前用一套详细的项目可行性审查程序，评估投资的成功的可能性。

  　　分红不是创业投资家经营运作追求的目标，创业投资公司的唯一目的就是希望通过被投资企业的快速发展，来带动它的投资增值,并在恰当的时候套现退出。

  　　退出的方式可以是公开上市(IPO)、出售股权给第三方(trade sale)、创业企业家回购(buy back)、或清盘结算(liquidation)。

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