TOT融资方式的实施问题

• 一、注意新建项目的效益 

  由于新建项目规模大，耗费资金多，因此一定要避免建设中出现“贪洋求大”、效益低、半途而废等情况。首先，在TOT融资方式经验不足的情况下，要做好试点工作，并及时总结经验，从小到大，从单项到综合，项目逐步展开。其次，在建设前一定要进行全面、详细的评估、论证，要充分估计到TOT的负面效应，提出相关的预防措施。

  对于事关国家建设全局的重大项目，要慎之又慎，切忌草率决定，仓促上马。中央有关部门应从国民经济全局的角度出发，严格审核、审批，防止一哄而起，盲目引进外资，防止重复建设。 

  二、注意转让价格问题 

  (1)由于外方接受的是已建基础设施，避免了建设时期和试生产时期的大量风险，而由我方承担这些风险。因此，经营权的转让价应合理提高，作为对承担风险的“对价”。

  (2)由于TOT项目多为基础设施项目，其价格高低必然会对社会经济造成较大的影响，而由于外方承担风险较低，花费费用少，因此，项目产品价格应按国内标准合理制订，要与社会经济的承受能力相适应。

  三、加强国有资产评估 

  受让方买断某项资产的全部或部分经营权时，必须进行资产评估。转让资产如果估价过低，会造成国有资产流失；估价过高，则可能影响受让方的积极性和投资热情。因此，要正确处理好资产转让和资产评估的关系。

  聘请的评估机构应具有相应的资质，在评估时，最好与转让方和其聘请的融资顾问及时沟通，评估结果应报国有资产管理部门批准。 

  四、转移项目的维修改造 

  应明确规定转移经营权的项目的维修改造。为防止外商(受让方)竭泽而渔，在移交回我方时是一个千疮百孔的烂摊子，可以采用一种过渡期的办法。在过渡期内，双方共同管理、共同营运项目，收入按一定比例分享，以利于我方对项目运行的监督管理。

  此外，还应鼓励外商对项目进行技术改造、设备更新和必要的其他扩建改造。

  五、投资法律环境问题 

  进一步改善TOT方式的投资法律环境问题。尽管TOT涉及环节较少，但作为一种利用外资的新形式，仍必然要求有完善的法律环境的保证。政府应通过立法规范TOT相关主体的行为， 明确各方权利义务，保证转让项目的有偿使用和特许经营权的稳定性，保障投资者合法权益，尽量减少投资的法律风险。因此，有必要依据我国国情和国际惯例，制订出一套适合于TOT方式的法律法规，为TOT在我国的有效利用创造良好的法律环境。

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