中小企业股权融资案例

• 中小企业股权融资案例

  　　为了上市奔忙了将近八年，而从上市到被重组、戴帽却分别仅仅用了不到一年和一年半的时间，ST金泰由此创造了我国证券市场“上市不到半年即被重组”和“上市一年多即ST"这两大新闻。这两者间的相关度及公司前景引起了市场人士的广泛关注。 

  

         上市：八年抗战

  　　山东金泰1989年开始改制并陆续向社会募集资金，公司1989年至1993经3次发行、一次送配股及一次个人股转为法人股后，形成总股本7066万股、流通股3391.万股。公司历次发行股票共募集资金9500万元，全部投入技术改造项目，取得了良好的经济效益。1992年将位于市区内污染严重的原料药车间迁至郊区进行环保治理，并建成国内最大的呋喃类药品生产基地，通过了美国FDA专家验收，终于，2001.年7月23日，山东金泰集团股份有限公司3391.75万元人民币普通股股票在上海证券交易所交易市场上市交易。上市流通的股票为历史遗留问题的3391.75万股社会个人股，公司没有拿到一分钱的真金白银，即公司没有拿到一分钱的新增融资。

  　　我国现在许多企业有一个“上市情结”，即如果一个企业不上市叫做人间生存，一旦上市，就进入了天堂。因此有的企业，产品非常好，回报率也很高，效益也非常好，融资也不是融不到，但却要花很大劲去上市，结果呢?由于跑上市，把个好端端的企业跑得差不多了。

  　　业绩：突然巨亏，ST金泰的主营业务是医药制剂产品、生物工程药品、化学原料药及兽药产品的研发、生产和销售，2000年度每股收益0.20元，2001年7月上市后不久就大方地“lO送5转5"。

  　　2002年初，北京新恒基集团公司受让刚上市不足半年的山东金泰的第一大股东资产，间接成为公司的第一大股东，进而在2月8日召开的l艋时股东大会上入主公司董事会并取得公司实际控制权。原第一大股东“山东省医药工业研究所实验厂青年化工厂”是一家集体企业，2002年1月30日，由其整体改制的“济南金泰投资管理有限公司"在济南市工商局进行了变更登记，北京新恒基投资集团、北京新恒基房地产集团分别出资80%和20%(合计3 100万元)——蹊跷的是改制把原股东的资产全改没了，青年化工厂的原股东在新公司中竟然不再持有股权。2003年1月，新恒基两公司分别受让金泰投资持有金泰公司的20.24%和6.75%股权，正式入主金泰公司，而金泰投资则办理了工商注销手续，可谓终于“功成身退"。而原第一大股东为何会突然把来之不易的“胜利果实"拱手相让呢?有知情人士介绍金泰连锁大药房做得比三九药业还早，之所以没有三九成功，主要是企业跑上市的八年耗费了巨额人力、物力、财力而荒废了主业，导致上市时公司的医药主业仅处于勉强维持阶段，作为副业的房地产开发倒还在提供稳定利润。

  　　北京新恒基入主，公司当年实现每股收益0.08元，并有每股O.13元的未分配刹润。截止到此，一切似乎都显示公司状态仍属正常范围。但到了2002年度，公司的经营和资产状况却突然恶化：主营业务收入只有区区2758.98万元，扣除非经常性损益的净利润-2846.89万元，净利润更达到一13570.4万元的“骇人听闻"水平，每股收益-0.96元，每股净资产0.32元。作为人员和资产均堪称“超级袖珍"的ST金泰，如此亏损显然超乎常规。

  　　对此，公司方面解释造成公司巨亏的主要原因是对原资产财务问题的清理和“长痛不如短痛”的一次性处理，其中仅核销和计提两项就增加亏损10466.4万元，新恒基似乎完全可以把主要责任推到“历史遗留问题"上。

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