投资中心的考核指标

• 除考核利润指标外，投资中心主要考核能集中反映利润与投资额之间关系的指标，包括投资利润率、剩余收益和经济增加值。 

  一、利润率 

  投资利润率又称投资收益率，是指投资中心所获得的利润与投资额之间的比率，可用于评价和考核由投资中心掌握、使用的全部净资产的盈利能力。其计算公式为：投资利润率=利润÷投资额×100%或=资本周转率×销售成本率×成本费用利润率，其中，投资额是指投资中心的总资产扣除对外负债后的余额，即投资中心的净资产。 

  为了评价和考核由投资中心掌握、使用的全部资产的总体盈利能力，还可以使用总资产息税前利润率指标。其计算公式为：总资产息税前利润率=息税前利润÷总资产×100%=税前经营净利润/平均净经营资产。

  投资利润率指标的优点有：

  1.能反映投资中心的综合盈利能力；

  2.具有横向可比性；

  3.可以作为选择投资机会的依据；

  4.可以正确引导投资中心的经营管理行为，使其长期化。

  该指标的最大局限性在于会造成投资中心与整个企业利益的不一致。 

  二、剩余收益 

  剩余收益是指投资中心获得的利润，扣减其投资额（或净资产占用额）按规定（或预期）的最低收益率计算的投资收益后的余额。其计算公式为：剩余收益=利润-投资额（或净资产占用额）×规定或预期的最低投资收益率，或剩余收益=息税前利润-总资产占用额×规定或预期的总资产息税前利润率。

  剩余收益指标能够反映投入产出的关系，能避免本位主义，使个别投资中心的利益与整个企业的利益统一起来。 

  三、增加值 

  经济增加值是剩余价值的一种特殊的计算方法，它是根据经过调整的经营利润和部门投资计算的剩余经营收益。 

  经济增加值=调整后税后经营利润-加权平均资本成本*调整后的投资成本=税前经营利润-加权税后资本成本*调整后的投资资本。 

  经济增加值和剩余收益都与投资报酬率相联系。剩余收益业绩评价旨在设定部门投资的最低报酬率，防止部门利益伤害整体利益；而经济增加值旨在使经理人员赚取超过资本成本的报酬，促进股东财富的最大化。 

  经济增加值与剩余收益有区别。部门剩余收益通常使用税前部门营业利润和税前报酬率计算，而部门经济增加值使用部门税后经营利润和加权平均税后成本计算。当税金是重要因素时，经济增加值比剩余收益可以更好地反映部门盈利能力。如果税金与部门业绩无关时，经济增加值与剩余收益的效果相同，只是计算更复杂。由于经济增加值与公司的实际资本成本相联系，因此是基于资本市场的计算方法，资本市场上权益成本和债务成本变动时，公司要随之调整加权平均资本成本。

  计算剩余收益使用的部门要求的报酬率，主要考虑管理要求以及部门个别风险的高低。

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