股权融资分析
-
现代企业融资结构理论的演进
现代企业的资本结构理论始于莫迪利安尼和米勒(Modigliani和Miller)1958年提出MM定理，即在一个完全的资本市场中，若不存在税收、代理成本、破产成本等，企业资本结构的改变将不会引起企业市场价值的增减。
由于MM定理的假设条件几乎无法满足，MM定理也就缺乏现实的意义。为此，1963年两位学者又对该定理进行了修正，放松了无税收的假定，证明了在企业所得税的作用下，企业通过调整其融资结构，增加债务——资产比例可以增加企业的市场价值，修正了原有的无关论。
根据修正的MM定理，企业负债越多，市场价值越大，最佳融资结构应当是100%的负债，这显然也与事实不符。20世纪70年代末，出现了一种新的企业融资结构理论——平衡理论，该理论在MM定理的基础上放松了关于无破产成本的假定，通过引入均衡概念使企业融资结构具有了最优解的可能性，使企业融资结构理论大大地迈进了一步。
股权融资平台 股权融资平台是什么 股权融资平台有哪些