优序融资理论的主要结论

• 优序融资理论的主要结论是： 

  (1)公司偏好于内部融资(假设信息不对称只是在AE部融资中有关)； 

  (2)股息具有“粘性”，所以公司会避免股息的突然变化，一般不用减少股息来为资本支出融资。换句话说，公司净现金流的变化一般体现了外部融资的变化； 

  (3)如果需要外部融资，公司将首先发行最安全的证券，也就是说，先债务后权益。如果公司内部产生的现金流超过其投资需求，多余现金将用于偿还债务而不是回购股票； 

  (4)每个公司的债务率反映了公司对外部融资的累计需求。

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