从财报里看妙可蓝多的“营养价值”

妙可蓝多又交出了一份亮眼的“成绩单”。

3月24日晚，其发布2021年财报。数据显示，2021年公司营收、利润均实现大幅增长，分别为44.8亿元、1.94亿元，对应同比增速为57%、162%。

同时，在《2021胡润中国食品行业百强榜》中，妙可蓝多以超过200亿元的市值再度入围，成为国内唯一上榜的奶酪品牌。

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从经营角度来说，食品类企业和高科技类企业有很大差别，虽然二者都要根植于产品，但前者所谓的推陈、创新，往往只是改变、增减某项营养成分，调配几个口味，或者借重大活动推出几款专用特用品而已。

这就决定了从实际产业层面出发，产品质量和安全才是食品类企业要考虑的首要因素，其次根据品类和消费群体的不同看是需要营养还是口味，并进行大范围的宣传活动和大面积铺货。

进一步地，在保证产品基本功能的前提下，食品企业，尤其是面向C端的食品企业，做大做强的“抓手”在于营销和渠道，即谁在消费者心中“种草”程度深，谁的产品能让消费者触手可达，谁的赢面就大。

根据凯度消费者指数家庭样本组，2021年中国奶酪品牌销售额中，妙可蓝多以30.8%的市场占有率位居第一;另据Euromointor统计，中国奶酪零售市场品牌占有率中，2021年妙可蓝多以27.7%排名第一。

现如今，在奶酪这条细分赛道，坐上头把交椅的是妙可蓝多，后面还跟着众多谋求扩张的新国货品牌。我们可以说，过往“洋盛土衰”的局面已彻底被扭转。

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吃喝这个东西，其实并没有高低端之分，本质上都是大众消费品，属于马斯洛需求的最底层。在做好质量和安全工作的基础上，就要尽可能地多终端，让人们随时随地想吃就能吃到。

而在一、二线城市逐渐饱和，共同富裕成为新的社会共识，往三四线城市拓展是奶酪企业的必然选择。观察近几年的趋势，电商、美妆、保险、汽车、旅游等各种业态纷纷下乡淘金。

综合国家统计局与国泰君安证券研报的有关数据，目前全国有超过70%的人都处在下沉市场之中，即三线以下城市及农村乡镇地区用户多达10亿人。

换言之，铺货多又广的企业，通常能迅速拿下消费者的胃，大概率也能享受到巨大的长尾红利，“最赚钱的并不是服务那些身处头部地位的“高净值”消费者，而是那些占人口总规模比例极大的、相对普通的、收入水平一般的、能够带来巨大流量的人群。”

截至2021年12月31日，妙可蓝多共有经销商5,363 家，销售网络覆盖全国96%以上地级市以及85%以上县级市。

线上渠道，除了深耕天猫、京东、拼多多等传统电商平台，妙可蓝多亦快速布局抖音、快手等新电商平台，并积极投身盒马鲜生、叮咚买菜等新兴业态。

总的来说，作为奶酪行业的后入者，面对早期入局的百吉福、乐芝牛、安佳等巨头，妙可蓝多依靠强大的营销攻势和渠道力，实现国产品牌从0到1的突破，勇气可嘉，实力值得肯定。

但对资本市场而言，可能还不够，随着“抢食者”越来越多，妙可蓝多“营销+渠道”护城河并非牢不可破。

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妙可蓝多一度是资本的宠儿。赛道景气，又有乳业双雄之一的蒙牛撑腰，其股价从2020年初的14元/股，一路飙升至2021年84.5元/股的高点。

这意味着，妙可蓝多所在赛道的深度和长度很可观，贝塔属性没问题，而妙可蓝多自身也仍在高速成长，即阿尔法属性也没问题。

如前文所述，奶酪是一个成长期市场。这个阶段的特点是需求爆发+供给爆发，鱼龙混杂，草莽揭竿，叠加产品的同质属性，谁都有“能把皇帝拉下马”的机会，也是投资的“第一个黄金时期”。

目前国内奶酪圈，大概可以划分为三派：以百吉福、安佳、乐芝牛为首的“外资派”，以伊利、蒙牛、光明、三元等为首的“老资派”，以奶酪博士、认养一头牛、妙飞等为首的“新秀派”。但现场参与者远不至于此，小鹿蓝蓝、君乐宝、良品铺子等，太多了。

特别是新秀品牌，每一家都有多个资本大佬为其站台，比如奶酪博士和今日资本、红杉资本等，认养一头牛和美团龙珠、KKR等，妙飞和高瓴创投、经纬中国……

从某种程度上讲，这是一场资本实力的比拼，由此也导致行业环境空前恶化，“价格战”愈演愈烈。

另外，考虑到2021年，妙可蓝多渠道覆盖接近完成，后续增长更多要依赖于从对手手里“抢饭碗”，不确定性加大。

对于资本市场的聪明钱来说，在形势尚未明朗前先抽身离开，不失为以退为进的好策略。