TOT项目融资

• 采用TOT融资方式的原因

  在基础设施项目的融资过程当中，中小企业的融资方式有很多，典型的方式是BOT融资方式。但是在BOT方式下，中外双方的利益追求存在较大的矛盾，焦点问题主要集中在“B”上。首先是外方往往要求较高的投资回报，有的甚至要求投资回报率应在18%左右；其次，外方通过BOT融资进入中国基础设施建设市场的同时，往往还要求进入中国基础设施的装备市场以及基础设施的经营市场。加之BOT融资方式存在风险较大、项目产品价格高、对配套法律制度要求高、实际运作过程中成功率较低等缺点，曾经风行一时的BOT项目几乎很少达到预期的目标，使得BOT融资方式不能在大范围内推行和采纳。

  因此，应积极利用目前国际上替代BOT融资方式的TOT融资方式，加快我国基础设施的建设。

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• TOT融资方式的运作程序

  TOT融资方式的运作程序：

  
  

  1.制定TOT方案并报批

  转让方必须根据国家的相关规定编制TOT项目建议书，在征求行业主管部门的同意后，按现行规定报有关部门批准。国有企业或国有基础设施管理人只有获得国有资产管理部门的批准或授权后才能实施TOT方式。

  2.项目发起人(同时又是投产项目的所有者)设立SPV或SPC(Special Purpose Vehicle, or Special PurposeCorporation)

  发起人把完工项目的所有权和新建项目的所有权均转让给SPV，以确保有专门机构对两个项目的管理、转让、建造负有全权，并对出现的问题加以协调。

  SPV常常是政府设立或政府参与设立的具有特许权的机构。

  3.TOT项目招标

  按照国家规定，需要进行招标的项目，必须采用招标方式选择TOT项目的受让方，其程序与BOT方式大体相同，包括招标准备、资格预审、准备招标文件、评标等。

  4.SPV与投资者洽谈以达成转让投产运行项目在未来

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• TOT融资方式的实施问题

  一、注意新建项目的效益 

  由于新建项目规模大，耗费资金多，因此一定要避免建设中出现“贪洋求大”、效益低、半途而废等情况。首先，在TOT融资方式经验不足的情况下，要做好试点工作，并及时总结经验，从小到大，从单项到综合，项目逐步展开。其次，在建设前一定要进行全面、详细的评估、论证，要充分估计到TOT的负面效应，提出相关的预防措施。

  对于事关国家建设全局的重大项目，要慎之又慎，切忌草率决定，仓促上马。中央有关部门应从国民经济全局的角度出发，严格审核、审批，防止一哄而起，盲目引进外资，防止重复建设。 

  二、注意转让价格问题 

  (1)由于外方接受的是已建基础设施，避免了建设时期和试生产时期的大量风险，而由我方承担这些风险。因此，经营权的转让价应合理提高，作为对承担风险的“对价”。

  (2)由于TOT项目多为基础设施项目，其价格高低必然会对社会经济造成较大的影响，而由于外方承担风险较低，花费费用少，因此，项目产品价格应按国内标准合理制订

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• TOT融资方式的好处

  开展TOT项目融资，其主要好处有： 

  （1）盘活城市基础设施存量资产，开辟经营城市新途径

  随着城市扩容速度的加快，迫切需要大量资金用于基础设施建设，面对巨大资金需求，地方财政投入可以说是杯水车薪、囊中羞涩。另一方面，通过几十年的城市建设，城市基础设施中部分经营性资产的融资功能一直闲置，没有得到充分的利用，甚至出现资产沉淀的现象。

  如何盘活这部分存量资产，以发挥其最大的社会和经济效益，是每个城市经营者必须面对的问题。TOT项目融资方式，正是针对这种现象设计的一种经营模式。 

  （2）增加了社会投资总量，以基础行业发展带动相关产业的发展，促进整个社会经济的稳步增长

  TOT项目融资方式的实施，盘活了城市基础设施存量资产，同时也引导更多的社会资金投向城市基础设施建设，从“投资”角度拉动了整个相关产业迅速发展，促进社会经济的平稳增长。 

  （3）促进社会资源的合理配置，提高了资源使用效率

  在计划经济模式下，公共设施领域经

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