投资中心

• 投资中心的概念

  投资中心是既对成本、收入和利润负责，又对投资效果负责的责任中心，是指当下级管理者具有利润中心所描述的全部职责，同时对于营运资本和实物资产也具有责任与权力，并以其所使用的有形资产和财务资产的水平作为业绩计量标准的中心，如大型集团所属的子公司、分公司、事业部等。

  投资中心是利润中心的一般形式，其获利能力与其所使用的创造利润的资产相联系。典型投资中心的业绩计量标准是投资报酬率和经济附加值，但试图使投资报酬率指标扩大的管理者有可能会有拒绝那些投资报酬率低于部门目前投资报酬率，却高于部门资本成本的投资机会的倾向，这个问题可以通过经济附加值来克服。经济附加值通过从部门净收益中减除部门平均投资的资本成本而得到。 

  投资中心是最高层次的责任中心，它拥有最大的决策权，也承担最大的责任。投资中心必然是利润中心，但利润中心并不都是投资中心，利润中心没有投资决策权，而且在考核利润时也不考虑所占用的资产。

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• 投资中心的考核指标

  除考核利润指标外，投资中心主要考核能集中反映利润与投资额之间关系的指标，包括投资利润率、剩余收益和经济增加值。 

  一、利润率 

  投资利润率又称投资收益率，是指投资中心所获得的利润与投资额之间的比率，可用于评价和考核由投资中心掌握、使用的全部净资产的盈利能力。其计算公式为：投资利润率=利润÷投资额×100%或=资本周转率×销售成本率×成本费用利润率，其中，投资额是指投资中心的总资产扣除对外负债后的余额，即投资中心的净资产。 

  为了评价和考核由投资中心掌握、使用的全部资产的总体盈利能力，还可以使用总资产息税前利润率指标。其计算公式为：总资产息税前利润率=息税前利润÷总资产×100%=税前经营净利润/平均净经营资产。

  投资利润率指标的优点有：

  1.能反映投资中心的综合盈利能力；

  2.具有横向可比性；

  3.可以作为选择投资机会的依据；

  4.可以正确引导投资中心的经营管理行为，使其长期化。

  该指标的最大局限性

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• 重视投资中心业绩评价工作的意义

  企业集团的投资中心一般设在集团公司总部，对于大型或特大型企业集团而言，可按投资额大小或专业化要求设投资分中心。对投资中心本身的业绩评价工作必须提到议事日程上来，这是企业集团强化内部管理、建立内部激励机制的出发点。

  投资中心的业绩考核指标一般采用投资报酬率和剩余收益指标。考虑到会计利润的局限性，这两项指标也必须在较长期意义上使用。通常以现任领导班子的任期作为考核周期，以反映资本的增值情况。它与国有企业采用的资本保值增值指标角度不同，本质上是一致的。

  对考核期内尚未产生收益的项目，业绩考核时可设立公司法人财产总额及结构指标。通过公司本部的资产负债表与合并资产负债表对比分析，可以看出公司资产经营班子通过提高负债率、控股、参股等手段使得公司法人财产增加的程度。通过对资产未来投资收益率的预期分析，可以分析公司或项目资产结构的优化程度，在这些方面，公司财务可以很好地发挥建议、参谋作用或者直接参与其中。

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