上市公司融资决策的影响因素

• 企业财务融资决策的目标就是在融通资金过程中，使筹集资金的资本成本最低、营运资金的资本结构最佳、财务风险最低企业实现的价值最大。

  影响上市公司融资的因素主要有以下几个方面：

  1. 资本成本因素

  所谓资本成本，是指企业为筹集资金和使用资金而付出的代价。资本成本包括资金筹集费和资金占用费两部分。资金筹集费是指企业为筹集资金过程中支付的各项费用。而资金占用费是企业使用资金提供者，支付的报酬。

  分析资本成本的重要性在于：一是企业选择筹资渠道和方式等融资决策分析的重要因素；二是企业拟定筹资方案的依据；三是企业评价投资项目可性行的衡量标准。当企业筹资数额很大，资本结构又有既定目标时，可以通过边际资本成本的计算，确定最优的筹资方式组合。

  2. 资本结构因素

  资本结构包括企业权益资本和长期债券资本两个部分，企业采用不同的融资方式必然会引起其资本结构的变化，从而改变企业的财务风险和经营风险。资本结构理论是解决企业能否通过筹资来源组合比例的变动来影响企业的总价值和总成本的问题。

  不同的资本结构在企业财务活动中发挥的作用不同，从筹资角度分析主要有单纯普通股结构、普通股加优先股的资本结构和普通股加优先股加负债的资本结构三方面。稳定、健康的资本结构是企业生存和持续发展的有利条件；而脆弱、病态的资本结构将给企业带来巨大的财务风险。

  3. 企业价值因素

  企业投资分散，经营风险大幅度提高，最终将会导致企业的投资收益率小于资本成本，企业资本及股东权益实际上已经贬值，即企业价值下降。

  相反，另一个经营多种业务企业销售收入未必作到第一，但经过资产与业务重组，减少了股权资本和债务资本。从而，增加了企业竞争优势和获利能力，使企业价值上升。

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