公允价值计量模式对上市公司融资决策的影响

• 公允价值具有估计性、公允性、时空性等特征，这必然会影响上市公司融资决策的各种因素，即资本成本、资本结构和企业价值。公允价值的存在，必然对上市公司的融资决策产生重要影响，要求上市公司在公允价值条件下进行融资选择。

  2007年以后公允价值计量模式逐渐在我国公司中推广，我国会计准则对公允价值所下的定义为：“在公允价值计量下，资产和负债按照在公平交易中，熟悉情况的交易双方自愿进行资产交换或债务清偿的金额计量”。这种计量模式的应用必将对我国上市公司产生融资决策产生重要影响。

  基于以上对公允价值特征的描述和上市公司融资因素的分析，笔者认为，新会计制度中公允价值计量方法对上市公司融资的影响表现在以下几个方面：

  1. 上市公司金融工具的账面价值不稳定

  新会计准则中金融工具对公允价值的应用最为广泛而深入。表使用者常见的金融工具是短期股票投资，新准则下，对于“交易性金融资产”股票市价与成本的差异均计入当期损益；对于“可供出售金融资产”，则市价与成本的差异均计入资本公积，不影响当期损益，影响净资产。

  2. 投资性房地产公允价值尚未在账面充分体现

  投资性房地产是指为赚取租金或资本增值或两者兼有而持有的房地产。它是一下上市公司资产的重要组成部分。若投资性房地产采用公允价值计量，一方面，由于不计提折旧或摊销，将使费用减少，各期利润增加；另一方面，由于房地产公允价值的波动将会直接影响到当期损益，报表使用者就要结合宏观环境、行业政策、投资性房地产所在地等因素进行具体分析。

  3. 债务重组中公允价值应用影响重组当年业绩

  新会计准则规定公司进行债务重组时不仅支付的对价与债务的差额可以计入当期损益，而且所支付的非现金资产的公允价值与其账面价值的差额也计入损益。

  这样，绩差公司或债务重组负担严重的公司可能通过债务重组行为增加当期利润。这使上市公司的真实价值得不到体现，可能会夸大其内在融资内力。

  以上分析可以看出，公允价值的固有特征使得上市公司资本成本、资本结构和价值都收到影响，从而从根本上影响其融资决策。因此，上市公司在新会计准则条件下进行融资决策时，必须考虑到公允价值的运用对其的影响。

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