加权资金成本与可用资金成本

• 加权资金成本与可用资金成本计算公式

  加权平均资金成本的计算公式：

  　　加权资金成本=【借款利率*(1-所得税率)*借款】/(借款+权益) + (权益报酬率*权益)/(借款+权益)加权平均资金成本的计算公式为：

  　　n

  　　Kw=ΣWjKj

  　　j=1

  　　其中：Kw--加权平均资金成本率;

  　　Wj--第j种资金来源占全部资金来源的比重;

  　　Kj--第j种资金来源的资金成本率;

  　　n--筹资方式的种类。

  　　例：某企业的资金来源及其成本资料如表4。

  　　表4 各种来源资金的成本

  　　资金来源 金额(万元)(账面价值) 资金成本

  　　长期借款 1500 6%

  　　债 券 2000 7%

  　　优 先 股 1000 11%

  　　普 通 股 3000 16%

  　　留存盈余 2500 15%

  　　合 计 10000

  　　则加权平均成本为：

  　　Kw=1500/10000×6%+2000/10000×7

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• 加权资金成本市场价值权数及目标价值权数

  市场价值权数：

  　　市场价值权数是指以债券、股票的现行市场价格确定权数，从而计算加权平均资金成本。它能反映企业目前的实际综合资金成本，有利于筹资决策。但由于证券的市场价格处于经常变动之中，因而不易确定市场价值权数。此外，市场价值权数和账面价值权数反映的是企业过去和目前的资本结构，据此确定的综合资金成本不一定适合于面向未来的筹资决策。

  目标价值权数：

  
  

  　　目标价值权数是指以债券、股票等的未来预计的目标市场价格确定权数，从而计算加权平均资金成本。它能体现期望的资本结构，适用于企业筹集新资。但是债券、股票等的未来的目标市场价格难以合理地估计。因此通常选择现行市场价值作为权数，采用期望的资本结构计算加权平均资金成本。

  
  

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