曾经每分钟卖出103双鞋的Clarks，被李宁收购了

或许用不了多长时间，你喜欢的国外品牌都会在中国资本的收购下变成“国货”。既然打不过它，就买下它，这一招釜底抽薪虽然常被人诟病，但有一说一的确好用。

没有意外的话，2022年6月15日，非凡中国收购英国鞋履品牌Clarks的交易将会正式落地。

Clarks是英国家喻户晓的品牌，坊间有戏言称“有一半英国人的第一双鞋就来自于Clarks”，而莱恩资本早在2020年11月就以1亿英镑(约合人民币8.3亿元)获得了Clarks51%的股权，成为后者的最大股东;其中非凡中国出资至多5400万英镑，为交易提供融资。

值得注意的是，李宁本人是莱恩资本的非执行主席和LP，非凡中国是李宁品牌的第一大股东。

8.3亿元，51%股权

用8.3亿元的价格买下一个百亿级体量的百年老品牌，李宁这顿操作的确猛如虎。

能够以“小金额”抄底价换取“大品牌”控股权，这笔交易可以说是时也势也。Clarks成立于1825年，距今也有将近200年的历史了。

如果不是因为这两年新冠疫情导致公司发展严重失调——根据官方数据，Clarks 2020/2021财年的亏损达到1.5亿英镑，李宁不一定能以这样的价格买下这家百年品牌的控股权。

由此，非凡中国旗下除了“LNG品牌”外，还拥有两大境外品牌。

开辟第二增长曲线

李宁收购Clarks当然是大手笔，但要论中国体育用品界的最大买家，还得是安踏体育。

2009年，安踏以3.32亿元人民币的价格，从百丽国际手中收购了意大利百年运动品牌FILA(斐乐)在中国地区的商标使用权和经营权，自此开启了一条“买买买”的经营道路。

从结果论的角度来看，跨境并购确实是双赢。

早年间，李宁在体育用品这个赛道一直是当仁不让的龙头，但2008年奥运会后的库存危机让安踏实现超车，从此坐稳了国产运动品牌一哥的宝座。

回顾安踏收购斐乐的时点，有几个背景值得注意。

一是北京奥运会刚过，国内的体育热潮逐渐冷却，国产品牌需要新的增长点;二是次贷危机余波仍在，许多资产的“性价比”颇高。安踏在对的时间买下了对的标的，这是成功的第一步。

而且，在买下斐乐时，安踏的思路就很清楚：要补足自己在高端市场的短板，将斐乐定位在高端里的“时尚”。

李宁当年选择了通过研发、市场营销等手段实现品牌自身升级，而安踏则选择了更取巧的手段，通过收购来实现品牌升级、扩充产品矩阵，进而切入中高端市场。在当年的中国市场，显然是后者更简单有效。

李宁的这次收购，我觉得多少有些类如安踏过往的痕迹，但要实现同样的成功并非易事。

一来，Clarks在中国的市场知名度远比当年的斐乐要强，因此李宁的收购价格并不算超低价;其次，当下的消费市场与10多年前环境已大相径庭，消费者购物的渠道越来越广、消费选择也越来越多，让Clarks复刻斐乐的增长奇迹也绝非易事。

资本运作者——李宁

到如今再把体操运动员、奥运冠军的标签贴给李宁并不那么合适了，收购Clarks、出资做LP、联合发起SPAC，这些商业行为已经彰显出李宁资本运作的专业与实力。

与其说李宁是李宁品牌的创始人，不如说今天的李宁已经是一个合格且成熟的PE。而要分析李宁做投资的风格和策略，我觉得可以从两方面分析：1)莱恩资本在投什么;2)李宁在资本市场做了什么。

首先，莱恩资本是一家专业的PE机构，2019年李宁出资6400万美元(约合4亿人民币)成为莱恩资本的LP之一，之后莱恩便开启了投资收购国际米兰足球俱乐部、Clarks等实体经济的进程。目前莱恩资本管理资产超过90亿港元。

如果不是由李宁出资做LP，莱恩资本的名头不会像今天这么响。作为一家较为低调的投资机构，莱恩资本的投资风格还是偏传统和产业方向的。

其次，最值得注意和分析的还是李宁本人在做些什么。

除了出资做LP之外，李宁的种种动作都要比莱恩资本更高调和前卫。

李宁选择SPAC这条途径，不难看出他是一个聪明的投资人，懂得利用自己的优势并让其最大化。

此外还值得一提的是李宁卖咖啡这件事。2022年5月，李宁公司对外表示未来将在店内提供咖啡服务，提升顾客在购物时的舒适度和体验感。

因此在诸多标签中，或许最适合李宁的，不是商业大佬，也不是知名LP，而是“李宁，一个成熟的资本运作者”。